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一、功能说明
健全的社会信用制度应当包括良好的信用文化与商业道德规范、比较健全的法律法规、有效的信用监管以及完善的信用中介服务。从信用主体来划分,信用主要包括个人信用、企业信用和政府信用。企业信用服务是指为企业提供的资信调查、资信评级以及信用管理服务。企业信用服务的直接作用是为商业授信、金融授信、投资者授信及企业信用管理提供参考。资信评级主要为金融授信、投资者授信提供服务,是社会信用制度中一种重要的信用中介服务方式,同时也是十分重要的组成部分,在建立社会信用制度中应充分考虑资信评级的发展、作用的发挥和相关配套政策。
二、功能说明
健全的社会信用制度应当包括良好的信用文化与商业道德规范、比较健全的法律法规、有效的信用监管以及完善的信用中介服务。从信用主体来划分,信用主要包括个人信用、企业信用和政府信用。企业信用服务是指为企业提供的资信调查、资信评级以及信用管理服务。企业信用服务的直接作用是为商业授信、金融授信、投资者授信及企业信用管理提供参考。资信评级主要为金融授信、投资者授信提供服务,是社会信用制度中一种重要的信用中介服务方式,同时也是十分重要的组成部分,在建立社会信用制度中应充分考虑资信评级的发展、作用的发挥和相关配套政策。
三、功能说明
健全的社会信用制度应当包括良好的信用文化与商业道德规范、比较健全的法律法规、有效的信用监管以及完善的信用中介服务。从信用主体来划分,信用主要包括个人信用、企业信用和政府信用。企业信用服务是指为企业提供的资信调查、资信评级以及信用管理服务。企业信用服务的直接作用是为商业授信、金融授信、投资者授信及企业信用管理提供参考。资信评级主要为金融授信、投资者授信提供服务,是社会信用制度中一种重要的信用中介服务方式,同时也是十分重要的组成部分,在建立社会信用制度中应充分考虑资信评级的发展、作用的发挥和相关配套政策。
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即将IPO!百世每股价格13-15美元,拟筹资10亿美元

2017-09-08 09:43:04

  今天9月7日,百世物流向美国证券交易委员会(SEC)提交了F-1/A首次公开招股(IPO)增补文件,公布了IPO发布价区间以及拟筹资额。根据增补文件,百世物流的IPO发行价区间为每股ADS 13美元至15美元,最高融资9.32亿美元。

即将IPO!百世每股价格13-15美元,拟筹资10亿美元

  文件显示,百世在纽交所上市,股票代码为“BSTI”。此外,百世物流计划在此次IPO中出售6210万股ADS股份。其中,百世物流公司将出售5356万股ADS股份,售股股东将出售854万股。

四大板块联合上市 供应链成特色

  与圆通、中通等快递企业上市不同,快递只是作为百世集团上市的业务板块之一,除此之外,还有百世供应链、百世快运和百世店加几大板块。百世自己的定位也是综合性供应链服务提供商。

  ① 百世供应链:百世供应链能力在物流行业可谓独树一帜,据悉,百世获得了2016年度国家邮政局新闻部颁发的中国快递最佳技术创新奖。

  基于这种技术方面的优势,百世的营收中供应链占据了可观比例。根据文件显示,菜鸟、李宁等500多家大企业以及众多中小企业都与百世有供应链方面的合作。文件显示,百世目前拥有305个云仓,覆盖29个省份和174个城市。

  ② 百世快递:百世快递与其他通达系快递的家族性质浓厚不太一样,而且出生也相对较晚,因此规模与其他通达系相比较小,但其增长速度确实在业内领先。

  根据文件表述,2012年—2016年间,百世的包裹量复合增长率达到93%。2014年—2016年包裹量7.4亿件、14亿件、21.7亿件,营业收入分别为22.6亿、31.1亿和53.9亿。也就是说2016年,百世的日均包裹量在600万件左右,2016年市场份额在6.9%。

  这与顺丰去年的日均700万件、通达系600万-1200万件、京东天天等350-450万件,以及快捷、宅急送、全峰等100万件左右的量级相比,增速很可观,已经处于第一梯队。

  根据文件,目前百世快递的大型中转中心有64个、分拣中心117个、快递服务网点超过21000个,100%覆盖中国所有省市,覆盖乡镇比例高达98%。

  ③ 百世快运:百世快运的数据,共拥有69个中心站点,74个分拣中心,6000多个服务网点,覆盖全国所有省份,覆盖96%的城市。根据文件,截止2017年6月30日,在其平台上注册的运输服务供应商和代理商已经超过1900家,共拥有卡车11万。

  ④ 百世店加:百世店加创建于2015年,其意图为便利店提供网上商品采购和商店的管理服务,通过百世店加的商品采购来简化供应链,取代原先的多层分销模式。并在此基础上,额外提供B2C的最后一公里、货到付款等增值服务。文件显示截至2017年6月30日,其已经拥有会员店314414家,覆盖24个省的48个城市。

亏损持续 店加投入或将加大盈利难度

  ① 百世持续亏损。而百世的亏损情况也一直被外界关注,根据招股书上的公开数据,从2014年—2016年亏损从7.1亿到10.5亿,再到13亿,一直保持着亏损的状态,且逐年亏损扩大。

  ② 唯有供应链业务盈利。而从另一张图中可以看到,除了优势板块供应链业务有盈利,其他快递、快运和店加业务都在2016年亏损。值得注意的是根据招股书,截止2017年6月30日,百世净亏损6.24亿元,相比2016年同期的6.34亿元,亏损收窄。

  ③ 后续加大投入或增盈利难度。根据招股书,百世对未来百世店加寄予厚望,表示还将增加其规模,这种前期规模化建设带来的将是巨额上涨的成本投入,或将加剧盈利压力。

  并且值得注意的是,此前有媒体报道,截至2017年3月31日,百世店加达到333876家,其中加盟店为257658家,而此次过去3个月后,文件中数量显示只有31万多家,这是出于战略调整原因还是其他原因,百世方面称处于缄默期,不回答更多情况。

  ④ 赴美上市或因盈利困境。对于这个时间上市,快递专家蔡伟阳认为这是快递企业上市热潮的延续,快递企业但凡有机会都希望寻求上市。

  而上述盈利压力,其揣测就是为何百世寻求美国上市的原因,“百世的亏损是必然面临的过程,作为快递第二集团企业要实现跨越式发展必须要有这个过程。”因此,他认为:“就目前情况,百世离盈利应该还很远,所以他去美国上市。”

  ⑤ 筹资更多用于供应链建设。此外,对于此次拟筹资的资金使用计划,百世在文件中也做出规划:1亿美元用于技术基础设施和开发额外的服务和解决方案的持续投资;

  用3亿美元在综合物流和供应链服务网络建设,以及百世店加的网络进一步扩大上。

市场认可程度或受经营状况和股东影响

  ① 盈利状况影响市场认可。对于接下来的市场反响,蔡伟阳认为,上市不会从根本上改变百世的经营情况,因此他猜测百世上市后,维持资本市场表现可能比中通更为艰难。

  据悉,中通上市前的营收状况:2015年以及截至2016年6月30日止的六个月,中通快递分别录得收入9.15亿美元和6.39亿美元,录得净收益2亿美元和1.15亿美元。这种盈利较好的情况下,中通上市首日即跌破发行价。

  ② 云仓模式或成优势。蔡伟阳认为市场对其感官或也影响后期市场认可,“百世的供应链实际市场反映一般,百世店加仍未跳出同行也在尝试的领域,或不能帮助其改变目前的问题。”

  但他也认可百世在供应链云仓模式上的进程:“云仓确实是未来的方向,相比其他快递企业,百世集团确实拥有更多方面的资源,后续要看他是否有效协同。”

  ③ 阿里系持股或影响市场看法。此外,百世的股权结构中,阿里巴巴占股23.4%,菜鸟网络占股5.6%,合计持股29%。百世创建人周韶宁持股14.7%。因为阿里系作为最大股东,有分析人士认为,这将让市场对其有更多正面看法。

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