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从“客观”来看,德邦上市之路已满弓待发

2017-12-04 09:37:45

  12月1日,证监会官网发布了一则会议公告——中国证券监督管理委员会第十七届发行审核委员会定于2017年12月5日召开2017年第60次发行审核委员会工作会议。在公告的审核发行申请人名单中,德邦物流股份有限公司赫然在列。

  这意味着,12月5日德邦将迎来上市路上最关键的一次“堂考”。如果顺利过会,按正常IPO流程,德邦最快在几个月内即可挂牌上市。

从“客观”来看,德邦上市之路已满弓待发

  在经历了两次“中止审查”的流言虚惊之后,德邦最终还是硬挺了过来。上市这一发展中的既定战略,就像德邦的LOGO那样,满弓待发。

崔维星表决心:德邦能比很多上市公司活得久

  早在这次“过会”公告之前,德邦总裁崔维星就已信心满怀。11月22日发布的一篇关于“德邦上市之路”的文章:上市一波三折,主场又来劲敌!德邦还能撑多久?。面对些许质疑,崔维星现身评论区,写了这样一段留言——

  德邦有客观的利润,又有客观的收入。而且还有客观的增长,我看能比很多上市公司活得久多了!而且改进和优化的速度也比很多上市公司快多了!

  话语间的自信和决心可见一斑。

  在这个不算“正式回应”的回应里,崔维星重点提到了三点:客观的利润,客观的收入以及客观的增长。

  该如何理解这“三个客观”,不妨回顾一下德邦首次公开发行股票的招股说明书(申报稿2017年3月16日报送)。招股说明书显示,德邦2014年净利润为47,155.07万元,2015年为33,719.54万元,2016年为37,993.78万元。

  此为“客观利润”。

  与此同时,招股说明书中披露的2016年前5大客户中,不存在向单个客户的销售比例超过总额的50%或严重依赖于少数客户的情形。2014-2016年,公司前五大客户合计占收入比重分别为0.28%、0.44%和0.71%,客户分布非常均衡。

  此为“客观收入”。

  业务增长方面,2014年至2016年,德邦分别实现年运输货量528.82万吨、732.31万吨和1,039.13万吨,年均增长率达到40.19%,年运输票数5,440.03万票、9,994.01万票和20,263.97万票,年均增长率为93.24%,远高于全国公路货运量的年增长率。

  在原有的公路快运和快递业务基础上,德邦于2015年在业务量较大的地区开始建立物流仓储中心,开展仓储供应链业务,主要针对部分货物周转量大、周转时间较长的客户提供仓储供应链的增值服务,增强了客户的粘性;2015年8月,正式启动了事业合伙人计划,进一步加强了公司对部分区域业务的渗透,使公司的业务网络得到进一步延伸。通过上述新业务的开展,德邦初步实现了业务多元化,在充分挖掘业务潜力的基础上能够更快的找到新的业务增长点。

  此为“客观增长”。

如果成功上市,德邦接下来怎么走?

  按照投股说明书的内容,德邦拟在上交所发行不超过1.5亿股,募集资金不超过28.8亿元。募集到的资金将用于直营网点建设、零担运输车辆购置、快递车辆与设备购置、信息一体化平台建设四个方面——

  不难看出,用于购置零担运输车辆的“预算”最多,总计171,300万元,所占募集资金的比例超过50%。

  将一半多的融资用来购置零担运输车辆,这是德邦“强化主业,加固护城河”的不二之选。

  在德邦寻求上市的一年多里,先行上市的6大快递巨头(顺丰、中通、圆通、申通、韵达、百世)都已经开始全线布局快运业务。快递和快运之间的界线越来越模糊,也意味着快递和快运之间的厮杀越来越激烈。快递快运化与快运快递化,已经成为物流巨头们“不约而同”的必然选择。

  在这种现状和趋势下,德邦必须确保主业(零担+快运)的领先地位,才有力气和空间去跟跨界的对手们拼杀。

从“客观”来看,德邦上市之路已满弓待发

  崔维星押注未来另一个方向是客户体验。在他看来,快递企业的竞争,网络和时效走到最后都会趋同,品质、服务、客户体验才是最终的决胜点。没有客户体验,就没有未来。

  国家邮政局最新公布的2017年10月份消费者申诉“红黑榜”上,德邦在申诉率方面已经位居前列,仅次于韵达、顺丰、百世和中通,位列第五。在“双11”期间,南方都市报所做的一项权威调研中,德邦综合服务质量更是名列第二,消费者认可度与好评度仅次于顺丰。

  这,应该就是崔维星如此自信的原因所在:“我看(德邦)能比很多上市公司活得久多了!而且改进和优化的速度也比很多上市公司快多了!”

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