顺丰控股发布2019年年度报告 战略调整之后强劲反转！

　　当各家还在为“价格战”争得你死我活之际，以“毛”为单位的快递价格彻底刷新了行业纪录。伴随市场竞争格局日臻清晰，行业寡头效应愈加明显，“价格战”能带给企业利润以及市场份额的效益将不再明显。顺丰2019年成绩单的出炉就表明，想要成为利润，单靠快递营收还是不够的。

　　3月23日晚，顺丰控股发布了2019年年度报告。一个多元格局并立，完整清晰的“大顺丰”版图出现在众人眼前。今时不同往日，如今你若再问“顺丰能否坐上快递头把交椅”，似乎就显得不太合适了。

　　年报显示，2019年度，顺丰控股实现营业总收入1121.93亿元，同比增长23.37%；归属于上市公司股东的净利润57.97亿元，同比增长27.23%。实现每股收益1.32元，同比增长28.16%。

　　这看似中规中矩的稳健增长背后，其实是顺丰战略调整之后的强劲反转。2019，顺丰更进取，更灵动。一个可以保持战略定力，又能够积极应对变化的顺丰，在营收过千亿，资产规模也近千亿的时候，依然可以大象起舞！

快运、供应链双板块 铸就“大顺丰”蓝图

　　2019年顺丰新业务板块收入合计达到286亿元，占整体营业收入的比重由上年的18.9%上升至25.6%。其中，快运业务实现不含税营业收入126.59亿元，同比增长57.16%，营收占比从2018年的8.9%上升到11.3%。冷运及医药业务整体营收达50.94亿，同比增长32.54%，营收占比从4.2%上升到4.5%；同城急送业务实现不含税营业收入19.52亿，同比增长96.12%。国际业务营业收入28.39亿元，保持稳健发展，供应链业务不含税营收达到49.18亿元，实现同比超11倍增长。

　　上述业务中，轻重两条线融合发展的顺丰快运是成长最突出的业务板块。

　　2019年顺丰年报显示，顺丰快运业务实现营收126.59亿元，同比增长57.16%，增速显著高于快运同行。顺丰快运也正式步入了快运百亿营收阵营。

　　2019年7月，顺丰快运有限公司正式成立，与2018年起网的顺心捷达形成了快运双品牌，顺丰在体内孵化业务独角兽的意图明显。而就在今年2月底，成立不到一年顺丰快运获得3亿美元可转债融资。

　　投资人投入真金白银，看好的并不简单是快运市场的巨大规模，也是看中顺丰这一品牌在整合快运市场，定义行业标准的影响力，当然，更是看中顺丰快运板块业务的高成长性与极佳的服务。要知道，从2015年介入重货市场，顺丰依靠几十万遍布全国各地的快递小哥“门对门”服务，既节约了门店的成本，也给用户更便捷的服务体验。

　　多年的培育，顺丰快运业务积累了大批类似华为、美的、海信等不同行业的龙头客户，这些优质客户不仅自身经营稳定，抗风险能力强，而且多元化的服务需求为顺丰快运的高速发展提供了良好的客户资源保障与持续动力。

　　截至2019年12月31日，顺丰快运拥有51个快运中转场，约1300个快运网点，快运场地面积超过175万㎡；1.9万余台快运收派车辆，1134条快运干线，8170条支线，业务覆盖全国31个省、362个主要城市及地区。2019年，顺丰快运日峰值货量突破2.3万吨。

　　天风证券认为，对于快递公司而言，一方面公司在干线、转运中心等环节可实现资源共享，凭借着完善的网络体系与干线运输能力，实现“降本增效”；另一方面满足客户的多种需求，加强客户黏度。未来，随着快运门槛将逐渐变高，市场份额将加速集中在行业龙头企业，顺丰凭借前期巨大投入，全国网络布局已初具规模，未来在资本的助推下或将在快运业务再下一城。

　　2019年，顺丰控股的供应链板块也取得了较好的发展。

　　2019 年3月，顺丰完成了对DHL中国地区供应链业务的收购。依托双方优势，顺丰DHL在汽车及工业制造行业、快消及零售行业、医药行业、高科技3C 行业不断开拓客户，保持持续增长，全年完成了43个重点项目的落地。2019年顺丰供应链业务实现不含税营业收入49.18亿元。

　　的确，快递物流企业都在积极谋求转型升级，并不断“打通上下游，形成产业链”，从单一专注于自身核心竞争力，开始将自己融入整个供应链生态的过程中。而物流企业所在的市场竞争，也不再仅仅是单纯的企业之间的竞争，而是供应链与供应链之间的竞争。但对于物流企业而言，向供应链方向迈步一旦方法不对，即便投入再多的资金，开发或购买再先进的技术，也同样无济于事，对于建立真正的智慧供应链毫无价值可言。

　　依托顺丰控股高品质的快递、重货、仓储、冷运等物流服务能力和坚实的本土客户群体，配合DPDHL 集团的高品质供应链服务及全球化专业供应链管理体系，联名品牌的行业领先地位可以得到有效增强；而对于顺丰控股而言，其综合物流服务能力的提升非同小可。

多元化产品矩阵  构建“大顺丰”网络

　　2019年，顺丰走出一波前低后高的行情，业务提速的态势格外明显。

　　受到国际形势不明朗及国内市场需求增速放缓的影响，2019年上半年顺丰的传统产品收入增速放缓，一度市场对顺丰的业务成长性表示怀疑。一直以来，顺丰对进入电商件市场格外谨慎，资源一直是向时效件等高利润产品倾斜，但是，随着顺丰运力资源的不断增强，顺丰适时调整策略，积极应对市场变化，2019的业务拐点来自于新产品“特惠专配”。

　　近几年，电商市场的渗透率被不断开发出来，低线城市电商渗透率逐步提升，跨境电商蓬勃发展，各大网红电商平台的日益兴起，助力我国电商快递市场持续保持较快增速。

　　这是万物互联下的市场大势。

　　携顺丰的品牌优势，和高性价比的产品，顺丰的业务调整起到了”四两拨千斤”的作用。这一降维进击的战术，不仅一扫业务增长颓势，促进了现有资源的有效利用，更是形成了市场竞争上的心理优势。

　　从营业收入构成来看，顺丰各项业务板块的占比更加合理化，改变了某单一业务板块独占鳌头的局面，更符合综合物流服务商的定位。

　　2019年，顺丰传统业务板块（时效业务板块和经济业务板块）实现营收834.40亿元，稳步增长13%，占总收入的74.4%，较2018年的81.1%下降约6个百分点，在营收中仍占据优势。经济板块的崛起成为2019年度的特色，经济板块业务拉动了顺丰传统业务板块的稳定发展。

　　从2019年5月，顺丰针对电商市场及客户推出” 特惠专配”新产品后，经济板块业务异军突起，拉动经济板块业务下半年实现收入同比增长47.54%，经济板块业务在2019年实现不含税业务收入为269.19亿元，全年实现同比增长31.96%。

　　而从日前公布的顺丰2月份经营数据来看，顺丰整体业务量增速达到了近120%，依然保持快速增长，虽然快递行业整体受到疫情和春节等因素的影响，经济件新产品对于拉动顺丰整体业务量增长功不可没。

品质与利润率双重护航 夯实“大顺丰”基础

　　年报数据显示，顺丰控股2019年实现归属于上市公司股东的净利润57.97亿元，同比增长27.23%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润42.08亿元，同比增长20.79%。顺丰在经历战略调整后的利润依然维持了高速增长。

　　由于受到国际形势不明朗及国内市场需求增速放缓的影响，2019年上半年顺丰传统产品收入增速放缓。公司适时调整策略，积极应对市场变化。从2019年5月起，顺丰针对电商市场及客户推出特惠专配新产品后，拉动业务量整体快速增长。

　　由于推出新的经济快递产品（特惠专配）取得超预期增长，四季度旺季高峰件量激增也带来较多临时资源投入，顺丰在四季度加快了人力、场地、车辆等战略资源投入；此外，顺丰经济件、快运、同城等业务在2019年伴随市场扩张在进一步扩大网络覆盖，规模效益进入新一轮爬坡期，因此影响顺丰2019年整体毛利率较上年度稍微下降0.50个百分点，为17.42%。

　　顺丰方面称，公司在2019年加大了战略性资本投入，使得毛利率有一定波动，但顺丰在各业务线以及产品做到了良好匹配，并且通过科技手段降本增效，使得顺丰利润率能保持相对平衡稳定。 

　　数据显示，顺丰2019年扣非净利率为3.75%，和2018年3.83%水平基本相同。而2019年净资产收益率上升了1.67个百分点，达到14.86%。

　　有业内人士称，顺丰进入到电商件市场，拉低单票收入是必然的。但是顺丰的单票收入中，时效件依然保持高盈利，而所增加的电商件仍然是行业内单票价格较高的，这样顺丰的品质和利润率就能同时得到保证。

物流科技加速落地  助力“大顺丰”蝶变

　　随着快递行业从人力密集型向科技引领转型伊始，顺丰就是持续走在技术研发前列的领航人。2019年度，顺丰在科技方面的投入高达36亿元，比上年增长34%，占营业收入的3.26%。

　　顺丰前沿化的科技研发正越来越多地变为现实应用。

　　疫情期间，顺丰无人机现实现了顺丰特殊情况下的“无接触援助“，运输超过11吨物资，顺丰航空从1月24日起至今已连续50余天组织航班运力直飞武汉、保障医疗防疫及生活物资的运输，截至3月16日，顺丰航空已执行驰援航班210架次，累计运输防疫物资已突破5100吨。

　　2019年，顺丰针对农产品 “易损、难包装、无法形成规模化”等痛点，利用自身网络覆盖优势、先进包装技术及快速配送能力，为客户提供从产到销一揽子解决方案，打造从“枝头到舌头、田间到餐桌”的服务理念。

　　随着快递网络体系越来越大，劳动成本日益提升，科技运用能力已成为推动行业升级的强大动力，快递行业开始进入技术密集期，拥有强大的技术研发、应用能力的公司有望获得持续领先的强大动力。

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