2019年顺丰营业收入为全球行业第四 比前三强有哪些优势和不足？

　　根据财报数据，2019年顺丰营业收入超越日本雅玛多，进入全球四强。和历史悠久、实力雄厚的“三强”德国邮政敦豪、联合包裹、联邦快递相比，“坐四望三”的顺丰有哪些优势和短板？财报中的答案最直观。

比营收——顺丰增速快 “三强”总量大

　　2019年，顺丰营业收入首次突破千亿元，达1121.93元。2015年-2019年，和“三强”相比，顺丰营业收入年均复合增长率（23.58%）遥遥领先。“三强”营业收入年均复合增长率和顺丰最接近的是联邦快递（10.09%）；德国邮政敦豪和联合包裹营业收入年均复合增长率均为个位数，分别为1.60%和7.90%。

　　从2015年-2019年营业收入排名看，联合包裹经过2015年-2017年持续较快增长，自2018年后取代德国邮政敦豪居首位，并于2019年进一步扩大对后者的优势；联邦快递虽然一直敬陪末座，但成功收购TNT使其营业收入自2017年后增长较快，2019年营业收入和德国邮政敦豪非常接近，仅相差百亿元人民币左右。

　　从顺丰和德国邮政敦豪、联合包裹、联邦快递2015年-2019年营业收入比率看，分别从2015年的10.18%、11.65%和14.33%快速增至2019年的22.29%、20.05%和22.75%。虽然总量差距仍较大，但顺丰增速优势非常明显。

比结构——顺丰重拓展 “三强”重稳定

　　营业收入增长离不开快递业务量支撑。从2017年-2019年快递业务量年均复合增长率看，顺丰（25.81%）同样远超“三强”。

　　从2016年-2019年快递产品收入占比看，顺丰、联合包裹和联邦快递均有不同程度下降，德国邮政敦豪小幅上升。

　　其中，顺丰快递产品收入占比从2016年的90.09%快速降至2019年的74.37%；联合包裹和联邦快递快递产品收入占比降幅分别为0.24%和0.06%，几乎不变；德国邮政敦豪从2016年的23.98%增至2019年的27.00%。

　　营业收入结构变化和企业产品结构密切相关。处于成长期的顺丰加速向综合物流服务商转型，不断拓展产品结构，因此其快递产品收入占比持续下降。和顺丰相比，“三强”产品结构更成熟稳定，因此快递产品收入占比变化均不大。

　　2016年-2019年，顺丰产品结构快速拓展，快运、冷运及医药、同城配、国际产品收入年均复合增长率分别为72.95%、52.48%、239.24%和25.92%。从上述产品收入年均复合增长率，最低的是国际产品，这正是“三强”目前的主要优势所在。

　　值得注意的是，顺丰在拓展产品结构时，与“三强”的关系从竞争逐渐转向竞合。无论是与联合包裹合作开展国际业务，还是与德国邮政敦豪合作开展供应链业务，顺丰都非常重视向“三强”学习先进经验，并结合国内市场特点和自身发展特征将其迅速本土化。

　　从“三强”2015年-2019年主要产品收入占比看，德国邮政敦豪比其他两家美国企业更均衡，德国邮政、快递、全球货运和供应链等四大主要产品收入占比均较为接近，值得顺丰借鉴。和德国邮政敦豪相比，联合包裹和联邦快递则以快递为主打。以联邦快递为例，快递单元收入占比过半，是其四大业务单元中的绝对主力。

　　从“三强”2015年-2019年主要产品收入年均复合增长率看，联合包裹和联邦快递比德国邮政敦豪表现更好，主要产品收入年均复合增长率均为正，德国邮政敦豪部分主要产品收入年均复合增长率为负，增长略有收缩。

比机队——差距很明显 前景更可期

　　机队是衡量快递物流企业实力的重要象征。顺丰机队规模近年来持续扩大，对国内同业的领先优势明显，但和“三强”相比仍有较大差距。

　　从顺丰、联合包裹、联邦快递2019年机队数量看，三者分别为58架、261架和639架。从主力机型波音B757-200数量看，三者分别为31架、75架和119架。

　　特别是联邦快递，其机队不仅数量庞大，超过顺丰和联合包裹机队数量总和的2倍，机型构成也更多元。其中，既有波音和空客常规机型，也有ATR和赛斯纳等其他品牌机型作为重要补充，以满足不同类型航空货运需求。

　　机队是顺丰和“三强”实力对比的真实写照。要想接近和达到“三强”的水平，顺丰固然需要相当长的时间进行基础设施建设，但更重要的是，在中国市场巨大潜力的支撑下，相信顺丰仍将保持增速优势，并不断缩短和“三强”之间的差距。