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三季度预亏申通将走向何方

2020-10-20 09:03:15

　　5日，申通快递发布前三季度业绩预告，自2020年1月1日至2020年9月30日，将实现归母净利润0万元至3000万元，较2019年前三季度11.06亿元同比下降97.29%至100%。

　　具体到今年第三季度，申通预计归母净亏损4067.78万元至7067.78万元，而2019年第三季度的归母净利润为2.73亿元。此次季度亏损，也是申通自2016年12月借壳上市以来的首次季度亏损。

　　公告中称，今年前三季归母净利润同比降幅较大，是由于市场竞争激烈，其在此期间进一步推进了网络扁平化，为维持网络健康发展，加大了市场政策扶持力度。另外，加大了市场拓展力度，使得销售费用有所增加；以及支付银行短期借款及公司债券的利息有所增加，导致财务费用有所增长，也是今年前三季业绩欠佳的原因。

三季度预亏申通将走向何方

　　由于业绩较上年同期相比，出现50%以上下降，申通发布的三季度业绩预告，背后究竟透露了哪些内容？

　　其一，对基层网点稳定释放利好信号。申通称由于激烈的市场竞争，为维持网络健康发展，推进了网络扁平化建设，加大了市场扶持力度。反映出价格战及派费下调的双重影响之下，基层网点生存状况压力增加，如果总部不加以扶持，基层网点也许会面临生存问题。虽然对网点的市场政策扶持，大大压缩了总部利润空间，然而舍利保稳定的决策，体现出申通总部与网点共患难的决心，与未来对参与市场竞争的信心！

　　其二，直营化改造让成本再度攀升，继续布局中转布局“一盘棋”战略。加大了对公司重型资产的投资力度，加快转变公司轻资产的运营模式。主要体现在加快推进对重点城市转运中心直营化，大幅增加对转运中心收购的力度；持续加大对自动化设备投入及技术研发的投入。短期来看，对资产投入的增加在短期内影响了公司的利润水平，但从长期来看，重资产模式有利于提升产能，加快中转效率，有利于长期成本的降低及整体网络的稳定。

　　虽然申通正在加快对转运中心的直营化投资，但是对比同行数据，申通目前有直营转运中心68个，在数量上不及圆通78个，百世的87个以及中通的90个。即使已经加快改革步伐，但申通的成本对比同行是缺乏竞争优势的。目前快递市场进入微利时代，如果没有成本优势，在猛烈的价格战下，势必在市场中处于不利地位。

　　根据行业特征，三季度为快递行业的淡季，加快基础设施及网络建设，提升产能及运力，为即将到来的旺季储存实力，似乎也是正常操作。同样，通达系各家今年也都加大了融资力度，大手笔增加投入，提高对于基础设施的建设速度，并且提升对科技化、智能化设备及技术投入。只不过，由于申通之前的投入不足，今年必须要更用力的去投入，才能跟得上市场发展速度，不至于在旺季措手不及。

　　其三，阿里入主申通，管理改革引起业绩阵痛。阿里增持申通之后，持股比例达到25%，成为申通第二大股东。不仅是资本方面的投入，今年阿里对申通巨额注资之后，向申通集团大规模派驻了管理团队。在管理层以及战略调整交替过度时期，势必增加管理成本。想必申通内部正在经历管理模式迭代的阵痛，经过适应期，申通业绩如何，值得我们期待！

　　阿里的持续增持，表明了阿里对申通内在价值的认可。四季度进入旺季，价格战也将趋缓，申通是否可以借机扭转亏损局面，赢回市场份额，还尚不可知。借助阿里的力量，申通是否可以通过市场的严峻考验？我们还需要拭目以待。

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