申通一季度净亏或近亿元 通达业绩进入下行周期

　　继顺丰一季度预计亏损9亿元之后，4月14日晚，申通快递发布公告，预计一季度净亏损0.7亿元至1亿元，上年同期盈利5836.13万元，同比盈转亏。

　　申通表示，一季度快递市场的变化以及相关投入与支出使得公司业绩承压。

　　对于亏损的原因，申通快递称，本报告期市场竞争加剧，市场价格继续保持低位运行。为保障春节不打烊期间的快递服务，并响应政府减少人员流动的倡导，公司对春节期间安排保障的员工、网点及快递员进行补贴，使得本期相关项目补贴的支出较大。

　　此外，为提高全网产能，申通快递加大了资本开支的力度，使得快递吞吐能力持续增长，但今年一季度业务规模不及预期，导致期间公司产能利用率较低，单票固定成本增加较大。

　　申通表示，随着后续业务量的增加，公司产能利用率逐步提升，单票固定成本将逐步降低，规模效应逐步体现。

　　此外，申通快递报告期内适当加大融资力度，新增部分银行借款，导致财务费用有所增长。申通表示，未来公司将采取多样化的融资方式，逐步改善融资结构，控制融资成本。

　　激烈的价格战下，从申通快递公布的经营数据看，整个2020年其业务量为88.18亿件，同比增长19.6%，市场占有率10.58%，在三通一达中申通市占率继续下滑，而领头羊中通快递去年完成业务量是170亿件，同比增长了40.3%。

　　业绩方面，与2020年前三季度申通亏损6500万元不同，第四季度申通快递净利润实现了扭亏为盈。此前申通预告，2020年营收为210亿元到220亿元之间，归属于上市公司股东的净利润同比下滑97%，为3000万元到4200万元。

　　2月1日晚，申通快递发布管理层换届公告称，公司董事长由今年51岁的陈德军继续担任，总经理一职落在原菜鸟网络CTO王文彬肩上，与他俩一起搭档的还有五位副总经理，分别是陈海建、申屠军升、韩永彦、唐锦、熊大海，未来三年，申通快递这艘船的航向将由他们所掌舵。

　　随着顺丰、申通等快递公司一季度业绩预亏，市场对于快递价格战的关注度逐渐攀升。值得一提的是，4月9日，义乌发布公告，百世快递、极兔速递因“低价倾销”被整治，主要措施是停运部分分拨中心。此次整治能否缓解快递行业在价格上的恶性竞争还有待观察。

　　安信证券认为，通达系快递公司主业业绩进入下行周期，今年一季度业绩预计承压。总体来看，电商快递仍处在格局出清的前夜，网络稳定、精细化管理能力强的头部公司将最终胜出。长期看好中通快递及韵达股份，同时关注圆通速递、申通快递未来与电商巨头的融合变革。

　　针对顺丰控股的情况，安信证券表示，公司发力下沉市场，特惠专配件与丰网均将助推份额扩张，公司快运、冷链等新业务逐步进入收获期。

　　长期看，顺丰有望成长为全球综合物流服务商巨头，尽管短期资本开支带来盈利水平波动，仍看好公司中长期的竞争力。

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