重回快车道喜迎开门红 越来越能打的圆通都做对了什么

　　最近几年快递江湖的排位大战中，圆通与韵达之间的“龙二之争”无疑最受关注，也最为胶着。虽然韵达在业务量上依然保持着些许优势，但在资本市场无声的较量中却渐渐落了下风——截至最近一个收盘日，韵达市值431亿元，圆通市值527亿元，相差近百亿。

　　问题来了：圆通何以“反超”？市值稳企回升的背后，是什么？接下来的“龙二之争”，圆通战力如何？又有何期待？

　　解锁这些问题，年报是最好的密钥。

　　今天（4月26日），圆通速递发布2021年年度报告和2022年一季报。年报显示：

　　2021年圆通实现营业收入451.55亿元，同比增长29.36%，归母净利润21.03亿元，同比增长19.06%，扣非归母净利润20.66亿元，同比增长34.17%。公司全年业务量165.43亿件，同比增长30.79%；市场占有率稳步提升至15.28%。

　　相较于年报呈现的稳企，一季报的业绩可以说远超预期。财报显示：

　　圆通2022年一季度实现营收118.28亿元，同比增长32%，归母净利润8.70亿元，同比大增134.88%，扣非归母净利润8.21亿元，同比增幅达141.88%，延续了2021年持续上扬的强劲增势。

　　根据此前披露的月度数据公告，圆通2022年一季度业务完成量达37.14亿票，同比增长18.05%，远优于行业平均增速。

　　发展重回快车道，业绩再迎开门红。背后，发生了什么？

行业环境改善，圆通数字提效

　　2021年，快递行业实现业务量破千亿、业务收入破万亿的里程碑式发展，国家及部分地方政府相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见，规范非理性竞争行为，推动快递行业持续健康发展。

　　快递行业企业亦普遍积极响应各项监管政策及指导意见的号召，上调派费切实提高快递员报酬，并提升快递行业服务单价，价格竞争态势明显放缓，并逐步由价格驱动向价值驱动转变，行业价格持续回归合理水平，行业发展环境得到较大改善。

　　财报显示，圆通2021年、2022年第一季度保持业务量、营收和利润的全线稳定、持续增长，2021年第四季度和2022年第一季度的营收和净利润更创下新高。

　　细究其由，在行业发展环境改善之外，圆通近年来不遗余力全面推进的数字化转型功不可没。

　　在顶层设计和战略规划上，促进数字化转型在业务运营、职能管理、市场拓展等方面的全方位渗透，打造全生态的信息化系统；

　　在具体落地和应用上，逐步实现运营信息化、操作自动化、服务智能化、管理数据化、结算精准化，助力服务品质稳步提升、降本增效成效显著。

服务稳步提升，成本管控显著

　　2021年快递行业逐步迈向高质量发展的新时期，各快递公司竞争策略由价格竞争向价值竞争转变，服务质量成为品牌核心竞争力之一，这与圆通深化落实服务质量的战略思路不谋而合。

　　一方面，圆通持续完善组织体系与工作机制，充分运用数字化管理工具，搭建联动管理体系，加强全程时效的分段管控，快件时效水平明显改善，全程时长较2020年同期缩短超6小时。

　　另一方面，圆通全面推进智能客服应用，统筹直营客服、云客服等统一客服建设，及时响应客户需求，并有效减少快件遗失、破损。反映在客户满意度上，圆通2021年客户投诉率同比下降超30%，客户体验持续改善。

　　年报显示，2021年，在服务质量和客户体验持续改善的基础上，圆通持续完善客户分层、产品升级，产品定价能力明显增强，并精细管理快递服务单价和产品结构，主动优化调整客户结构。

　　事实也证明，圆通客户结构明显改善，快递服务单票收入在行业内率先实现企稳回升。2022年第一季度，A股快递上市公司披露的月度数据中，圆通各月单价亦同比表现优异，第一季度整体单票收入2.61元，同比增长11%，处于行业领先水平。

　　同时，据年报数据，2021年圆通核心快递成本中单票运输成本0.50元，单票中心操作成本0.30元，合计0.80元，相比2020年同期的0.82元有所下降。

　　不妨做一个对比：根据中通快递披露的2021年财报，中通2021年单票运输成本0.52元，单票分拣成本0.30元，合计0.82元，较去年同期持平。考虑到国家多项优惠政策取消、成品油价格大幅提升带来的成本压力，圆通能取得这一成果确属不易。

　　成本优化和改善背后，是圆通聚焦和深化成本管控的一系列部署。2021年，圆通利用先进信息化工具等有效抓手，人均效能同比提升近12%，单车装载票数同比提升超20%。

　　在2022年经营计划中，圆通也提到，将继续深化全面数字化转型，持续提升服务质量，改善客户体验，强化降本增效，从而提升单票收入，降低单票成本，提升公司整体盈利能力。

着力产品升级，差异化突围

　　除了对已有产品和服务的优化，2021年，圆通更着力打造差异化产品体系。年报显示，2021年圆通深度挖掘市场差异化需求，深化落实客户分层，逐步构建和打造“普遍服务”-“圆准达”-“高端时效产品”的差异化产品与服务体系。

　　2022年1月，“圆准达”产品正式上线，作为圆通推出的一款以时效升级和精准派送为核心优势的战略级产品，其主要面向电商平台及品牌商家，或是一些对时效有特殊要求的客户，具有中转优先、送前电联、按需派送及全程直营客服跟单等特点，为客户提供时效更稳定、服务更优质的快递产品与服务。

　　圆通速递总裁潘水苗表示：在行业迈向价值竞争的新阶段，在产品分层分级上要体现差异化，在普遍服务上要体现竞争力。“圆准达”产品化的能力是圆通一定要构建的，这也将为未来推出更多高端产品打下基础、创造条件。

能力增强，资本看好

　　随着综合实力的持续提升，圆通经营业绩在行业内表现优异，在资本市场的表现亦十分突出。

　　2021年12月，圆通完成了近38亿的定增计划，参与定增的名单中，包括嘉实基金、UBS AG、易方达基金、高毅资产、博时基金、南方基金等在内的一众国内外“顶流”机构现身。在二级市场上，从去年下半年开始，公司股价持续上涨，2021年全年涨幅达47%。

　　优异的基本面和发展预期也吸引机构投资者频频加仓。一季报显示，在参与定增之外，高毅资产2022年第一季度亦在二级市场继续增持，位列22年一季度前十大股东之列。同时，据万得统计显示，易方达、博时、嘉实、南方、中银等大型公募基金均不断加仓圆通。

　　据证星研究院讯，4月22日博时基金旗下沙炜管理的博时优质鑫选一年持有期混合型基金公布一季报。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增贵州茅台，华鲁恒升，宁德时代，比亚迪，圆通速递等。

　　在同期披露的公告中，圆通还宣布实施新一轮的股权激励计划，根据解锁条件，上市公司2022年至2024年扣非归母净利润目标分别不低于30亿、38亿和46亿。这一业绩指引不仅对留住核心人才起到重要作用，同时还体现了公司对于未来发展以及业绩提振的强烈信心。

　　市场分析认为，圆通作为2021年业绩表现首屈一指的快递企业，盈利能力的强化必然伴随资本价值的提升。长远来看，通过持续深化的数字化转型和实打实的业绩兑现，圆通将迎来新一轮的价值提升。

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