头部快递公司相继进入“财报修复季”

　　随着快递公司三季报的陆续出炉，行业整体进入“财报业绩修复季”的特征趋于明显，不过不同公司净利润表现也出现分化。

　　10月30日晚，韵达股份(002120)和申通快递(002468)同时披露各自2022年第三季度财报。两家公司前三季度营业收入都实现了较快增长。净利润都达到了亿元级别，不同对比而言，升降有别。

　　韵达股份前三季度营收352.12亿元，同比增长23.11%；净利润为7.65亿元，同比下滑2.05%；基本每股收益为0.26元/股，同比减少3.70%。

　　韵达最受关注的是本月推出亿元规模回购方案，本次回购的规模是自其股份上市以来之最。

　　按照计划，韵达股份回购股份的数量为500至700万股，占上市公司目前总股本的比例区间为0.17%至0.24%；回购资金总额不超过1亿元，回购价格不超过20元每股。从逻辑来看，韵达股份回购目的是基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，推动公司股票价值的合理回归。不过，从三季报业绩表现来看，净利润水平仍然面临阶段性掣肘。

　　与韵达相比，申通快递体量难以匹敌，导致公司营收和净利润规模尚不能及，但是主要财务指标均现上涨。数据显示，申通快递前三季度营收为240.77亿元，同比增长42.38%；净利润为2.11亿元，同比上升188.68%。同时，申通快递经营活动产生的现金流量净额为16.27亿元，同比上涨181.74%。

　　这份财报的分化表现，并没有脱离市场预期。

　　以9月为例，从业务量同比增速来看，就出现申通＞顺丰＞圆通＞韵达的排序，一方面，申通业务量增速表现强劲，领先同行，顺丰、圆通业务增速稳定且增速超行业平均，韵达快递业务预计受疫情影响与货物结构、产品结构调优等影响，竞争力有所下降，业务增速暂时回落。

　　A股公司快递龙头云集，除了韵达、申通之外，近日顺丰、德邦等也已发布第三季度财报。

　　其中，“快递一哥”顺丰控股发布2022年三季度业绩报告，前三季营收超1991亿元，同比增长47%；净利近45亿元，同比增长149%。顺丰控股近年来业绩承压明显，第三季度业绩的相对表现良好，很重要的原因是降本增效开始显现效果，而前三季度的业绩提升，也将有助于公司提升明年业绩“能见度”。

　　另外，德邦股份第三季度营收80.15亿元；净利润2.56亿元，同比增长近20倍。

　　从产业来看，今年前三个季度是快递业面临诸多不确定性困扰的周期。一方面受到疫情等因素的干扰，同时叠加消费者电商平台购买欲望降低等因素，但快递行业单票价格企稳回升正在逐步获得验证，快递行业正从存量竞争、价格竞争，逐渐走向服务竞争。

　　对于这些快递龙头而言，每年的四季度都是传统旺季。去年整个行业面临低基数，因此，今年行业景气度修复和业绩提升也在逻辑之中。在行业单价毛利提升和规模效应下，有机构认为，快递行业头部企业业绩有望率先进入修复期。

　　又一个重要的时间窗口正在到来。“双十一”都是每年的快递旺季，对此所有快递公司都已明确做好准备。以顺丰控股为例，公司表示，将依托稳定的网络底盘、散收能力，凭借独立第三方服务角色的定位，目前已经服务包括拼多多等在内的超30家的电商平台，支持从“买买买”之后的全程服务。

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